你要在这么多公司的医药行业选择好的企业也是很难的-女宝宝-好资讯
点击关闭

医疗主持人-你要在这么多公司的医药行业选择好的企业也是很难的-好资讯

  • 时间:

王思聪新女友

所以我們可以看到我們國家醫保局的談判專家裡,他的專家組的組成,有一個是專門搞衛生經濟學的,所以我們可以看到,整個談判的過程,就要剛才說的「霸氣砍價」,因為他總的原則是怎麼在基金滿足的範圍內盡量獲取價格合理的藥品。

國家可能是從各個層面有一整套配合的措施保證我們真正的落地,保證「用量換價」正的真正的落地。

方磊:大家都希望用有限的錢買盡量多的有效的服務,這體現了經濟性,醫保目前做的事就是幫助老百姓(603883,股吧)實現這個目標。

我們研究醫藥一般是看公司、產業的驅動因素,然後包括醫保局、衛健委的政策,如果醫藥行業大的政策出現,會仔細的研究和分析。看完以後還要看地方性的消息。看完這些以後,看行業的報告。另外看公司的,更多的時間去調研,調研產業,或者調研資深比較深的醫保專家,包括上市公司,包括跟下面的銷售調研,看整個行業的發展趨勢如何。

另外結構面的問題,從我們臨床的角度來講,確實有很多的影響,因為必須保證用完這個量,所以對於沒有進入採購目錄的企業還是影響很大的。

方磊:目前降價是醫藥的主旋律,其實更應該關注國家對創新葯的鼓勵以及仿製葯的帶量採購。我們投資醫藥行業這麼多年,其實藥品一直在降價,以前的醫保目錄五六年更新一次,每年每個省都要招標,每次招標的時候價格都會5%-10%的下降。以前藥品這個行業比較小,所以我們很關注降價這個事;現在醫藥行業發展了,藥品的供給大規模地增加,我們就不再那麼關注降價這個事了,因為降價就是醫藥的主旋律。

醫療器械我非常贊同汪總的觀點,我做一個補充。我們跟他不一樣的地方,我建議是重點放在國產化率提升,進口替代方面。但是注意一點,如果你想在創新方面做一個突破,做一個新的東西肯定要投入大把費用,如果國內小企業的投入不高的費用成功率是非常低的,所以還是要有大的警惕。

方磊:醫療器械關注國產化和進口替代

另外仿製葯的帶量採購,這是一個行業重構:以前仿製葯是怎麼做的,現在跟以前不一樣了。以前我們的仿製葯到底療效如何不能確定,現在有辦法確認了。前面我有講到,新葯上市批准需要很長的時間,我就用各種手段,整個醫療里政策方面還是有很多不規範的地方;但是現在我通過一系列的實驗可以證明療效。如果你這個企業,療效達到了要求,並且整個工藝成本很低,這反而是利好的,只要我用很少的錢買到好的葯就可以了。

醫藥行業好在他的需求穩定,但是你要在這麼多公司的醫藥行業選擇好的企業也是很難的,所以你要在細分領域專註挖掘。

中國的創新葯其實之前也有創新,現在真往創新走,現在更多的是你有我也有;高端仿製葯市場也是這樣,以前仿製葯市場是一個魚龍混雜的市場,從2015年醫改以後可以療效可以準確證明了,這樣就可以知道有一些是真正有競爭力的品種。

在星石投資2020「年度策略會」上,第二場圓桌對話的主題為:巨變下的醫療產業投資展望。參加本次圓桌對話的嘉賓為:衛健委中日友好醫院醫保辦主任、中國社會保障學會醫保專委會委員周曉峰,星石投資首席權益研究官汪晟和星石投資首席策略研究官方磊。

主持人:最後我替普通投資者請教下兩位基金經理,作為普通小白如何進行醫藥行業的投資選擇?

周曉峰:跟剛才方總講的一樣,對一般的企業是利好的,對一部分企業是淘汰的。大量採購我們可以看到不單單是醫保局的措施,多時落地的時候,我們提到從政治層面,從產業的格局,從醫藥機構來看,影響還是和深的,因為當時落地的時候,很多領導也談到了這個問題。

最近比較火的,是國家鼓勵醫藥創新。以前新葯的審批流程很慢,整個流程下來創新葯上市可能要花十年的時間,這樣對於投資來說,投資創新葯持續的時間很長,很不經濟。現在為什麼醫改改過來以來我鼓勵醫藥創新怎麼做,說現在你是創新葯給你一個優先審批通道,有的兩個月就下來了,甚至到後來說你不用批了,我就是默認許可,這就大大縮短了創新葯上市的時間。但是這還不夠,我們的創新葯上市以後需要龐大的項目,醫藥對你的葯有一個認識的過程,你的療效很慢,以前需要大量的銷售人員,現在可以儘快的放量。

一個經典的貼現模型對應增長和持續時間,這兩點在這個行業體現的很明顯。它可以容忍更高估值,這是一個容忍度更高的行業。

以下為發言實錄:主持人:剛才周主任提到了一個「藥物經濟學」,請問兩位基金經理如何看待這一理念?是否在投資中會參考這個重要原則?

我覺得這兩年整個醫藥行業變的難一點,大家發現整個醫藥波動變大,醫藥更應該從專業的角度來關注。我個人認為整個醫藥投資是難度是在加大的,但是機會也在加大,這裏我們有一個淘汰的過程,對專業的要求更高,所以更要相信更專業的投資人。比如選擇像我們這樣投研醫藥時間更長的。

方磊:醫藥投資的難度加大,但是機會也增加,對專業度的要求跟高

我覺得也是一個好行業,但是跟醫藥相比,國內的器械發展水平更低一點,就是跟國際的一線比。醫藥器械,第一是設備,第二是耗材。其中耗材有點類似於醫療服務,有一些耗材,因為他滲透率低,比如人工關節,是為了提高換這的生存質量的,但是在國內因為價格貴,滲透率不高,但是空間很大。同樣的道理,我覺得設備和耗材空間都是很大的。長期來看國民生活水平的提高也是一個持續的大邏輯。

主持人:優質企業對於他們來說反而是非常好的機會。想問一下周主任,藥品使用的結構優什麼變化嗎?

這一年來的時間,因為從醫保局、衛健委發的文件里是有要求的,我們必須完成。所以相對來說帶有一定的強制措施,所以我們今年必須把中標的企業有這個量,要穩產。包括企業的回款也要及時地回款,而且有專項的資金扶持。

汪晟:器械當前滲透率不高,隨着生活水平提高,未來空間很大

主持人:汪總的核心觀點是對投資界了解和研究清楚。但是怎麼了解和研究清楚呢?

汪晟:從藥物經濟學的邏輯去推,能夠推導出來的主要是兩塊:一個是創新葯,另一個是高端仿製葯。我的理解,藥物經濟學主要是兩個方面,療效和花費,都可以是高中低,排列組合一下其實就是九種情況:對於投資市場或者說我們去看這個趨勢,我覺得是有幫助的,你從方式可以推導出來,在同等的條件下肯定是療效高的好,或者在同等療效的情況下花費越低越好,從這個角度來推,你就可以推出這個產業的發展方向,要麼是有療效,要麼成本低。如果用邏輯去推,能夠推導出來的就是兩塊,一個是創新葯,另一個是高端仿製葯。

汪晟:無論是醫藥行業還是科技行業,一定要找到能理解能看清的能判斷的方向去發力。

主持人:感謝三位嘉賓的分享。本次圓桌環節到此結束。

周曉峰:這個就是我們前面提到的藥物經濟學,包括衛生經濟學,這個原理是一樣的,包括方總說的,醫保局為了滿足老百姓的救命錢,這個錢如何的合理地花好,這就涉及到衛生經濟學的原則,我們盡量在資金有限的情況下獲取更好的藥物,更好的醫療服務。

主持人:前段時間最新醫保目錄公布,一個醫保局與葯企「靈魂砍價」的視頻走紅,視頻中的藥品是用來治療糖尿病的一種口服液,降價幅度高達20%,請問周主任如何看待醫保局的「霸氣砍價」?

主持人:大家的老天當中我們談到了很多醫藥行業的話題,但是我注意到大家沒有在聊醫療器械,醫療器械也是醫療行業非常重要的分支,這方面有什麼投資機會嗎?

主持人:謝謝周主任給我們帶來一線最真實的觀察和思考。接下來探討一下醫療行業創業的問題,剛才周主任也提高,專科另外目前只有眼科、口腔、醫美領域活下來了,因為主要資源還在公立醫院,投資界對於市場化創業的項目還處於初步階段。請問汪總,您怎麼看待這個問題?

汪晟:從現在來看整個行業的滲透率還是低的,發展空間還很大。從投資來講,這是一個很好的行業,未來隨着需求越來越細化,這個行業的空間越來越大,發展需求越來越細化。

今日关键词:高拉特归化成功